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以什么方式增资(创业企业融资方式)

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由于资金至关重要,筹资是企业的核心任务之一,对新创企业来说尤其如此。 调查显示,对普通中小企业来说,“融资难”是90%以上中小企业首要的大难题。 新创企业在投融资时有三个基本问题。 那就是到底需要多少资金。 从哪里可以得到? 获得资金时会做出什么样的制度安排?

对国内中小企业来说,广义融资大致分为4种,20种以上。 本书限于篇幅限制,简要介绍中小企业常见的融资方式。

股权融资

新创企业融资的第一类是股权融资。 股权融资是最常见的融资模式,主要包括直接投资、增资扩股、私募融资、杠杆收购、国内上市、投融资等境外上市等方式; 其中适合新企业的有直接投资、增资、民间资金筹措等。

直接投资当然是指投资者直接向新企业投入资本金,成为新企业的股东。 这些投资者可能是新企业的创业团队、朋友、家人和天使投资者。 通常以货币、实物、知识产权、土地使用权等可估价的财产出资。

直接投资的好处有:第一,新创企业形成自有资金有利于再融资;第二,出资形式多样,有利于新创企业尽快形成实际生产能力;第三,报酬支付方式灵活。 但是,直接投资的缺点有:第一,传统理论认为这种方式成本很高; 第二,分散企业的控制权。

直接投资是新创企业资金来源的最主要方式,各国也一样。 据美国国际新闻杂志统计,20世纪90年代中期“美国最快增长民营企业”500强创业资金来源首位为创业者自有资金,个人储蓄和亲戚朋友提供的资金约为68%; 国内学者陈晓红和刘剑根据2003年的调查数据,国内中小企业的主要资金来源中,企业主和所有者出资的比例约为66%; 据统计,国内创业大省浙江科技型企业创业初期资金来源中,创业者及首批股东个人出资约占88%。

增资是指新创企业再次募集股份以增加企业资本金的行为。 增资扩股时,资金可能来源于原企业未分配利润和公积金中的注册资本,也可能来源于原股东增加出资额,也可能来源于新股东投资,但后者对新创企业具有实质性意义。 新创企业的增资除了现有股东外,还常见的有朋友、家人、天使投资者、风险投资者、战略投资者、投资银行、政府孵化器等。

增资扩股的好处有:第一、资金可以长期使用,风险小; 第二,对实际经营限制小第三,比较容易。 但是,增资带来的增资缺点有:第一,传统理论认为这种方式成本很高; 第二,分散原股东的支配权,降低决策速度第三,导致近期每股利润的下降。

增资扩股是新创企业的核心融资方式之一,需要创业者高度重视。 创业者撰写创业计划书是为了吸引天使投资者、风险投资者、战略投资者、投资银行等外部读者,这些投资者大部分以增资扩股的方式出资。 当然,为新创企业带来先进技术、产品、管理经验、购销网络等资源的战略投资者也将增资扩股视为进入标的企业的两大主要手段之一。

另外,从广义上讲,民间筹资、国内上市、国外上市也是通过增资来增资,但由于这些方式有约定成熟的含义,在实践中与通过增资来区别。

债权融资

新创企业融资的第二类是债权融资。 债权融资也是一种非常常见的融资模式,主要包括民间借贷、国内银行贷款、外国银行贷款、融资租赁、债券发行等方式,其中适合新企业的有民间借贷、国内银行贷款、融资租赁等。

民间借贷是指新创企业不通过金融机构个人向平民借贷的行为。 民间借贷的资金来源通常是朋友和家人。 民间借贷的优点有:第一、快捷方便; 第二,对实际经营的限制小。 但民间借贷的缺点是:第一,成本高,特别是在国内目前的环境中。 第二,期限短,而且到期还款,对实际经营的压力太大,经常强迫经营者进行冒险行为。

民间借贷是原始的直接融资形式,国内学者陈晓红和刘剑根据2003年的调查数据认为,国内中小企业的主要资金来源中,来自民间借贷的比重约为20%。 国内经常有人把灰色和黑色地带的高利贷行为归为民间借贷,这是绝对错误的; 任何企业都绝对不能考虑向高利贷借钱。

国内银行贷款是指国内银行向新创企业贷款一定额度的资金,在企业约定的期限内按照事先确定的利率支付利息的行为。 国内银行贷款的优点是手续简单、投融资速度快、融资成本低、贷款利息可以计入企业成本。 国内银行贷款的缺点是:第一,资金使用限制非常多,还款期限要求也极其严格。 第二,通常银行要求企业提供相应的担保,这些担保的方式有不动产抵押、动产和货物权抵押、权利抵押、外汇抵押、专业担保公司担保、票据贴现等,对于没有多少有形资产的中小企业来说,获得贷款是非常困难的。

国内银行贷款是新创企业可以考虑的选择,但不必期望太高。 根据美国国家杂志的统计,20世纪90年代中期“美国最快增长的民营企业”500家的统计,这些企业的创业资金来源中,来自银行的融资所占比例只有约7%; 国内学者陈晓红和刘剑根据2003年的调查数据,认为国内中小企业的主要资金来源中,经营期1年以内的企业资金几乎没有由国内银行融资的,只有经营期超过2年以上的可能,但很少。

外国银行贷款是指新创企业向在中国经营的外国银行贷款。 2006年以后,我国允许在国内经营的外国银行开展人民币业务,因此新创企业可以向在国内经营的外国银行申请融资。

向外国商业银行贷款的特点是:一、外国商业银行通常不限制贷款用途、贷款金额、贷款币种。 二、外国商业银行的贷款利率通常略高三、外国商业银行贷款通常更重视借款人的信用。 国内许多经营者认为向外国银行申请融资是一件神秘的事情,但如果新创企业是按照国际通行标准设立的高新技术企业,有符合国际标准的公司治理框架,有良好的信用记录,这种融资方式也值得尝试。

融资租赁(Financial Leasing )也称为设备租赁(Equipment Leasing )或现代租赁),是基于租赁人(通常是融资租赁公司)对租赁物的特定要求而确定的出资向供货人购买事先选定的租赁的承租人在租赁期内向出租人分期支付租金,享有租赁物的使用权,租赁物是租赁期届满后所有权归于承租人的融资方式。 融资租赁与传统经营租赁的本质区别是,传统经营租赁按承租人使用租赁物的时间计算租金,融资租赁按承租人占用融资成本的时间计算租金。

融资租赁是20世纪50年代开始在美国产生的一种新的投融资方式,60~70年代迅速在全世界发展,目前的企业融资已成为购买或更新大型设备的主要融资手段之一。 截至1980年国内中国国际信托投资公司引进租赁方式,1981年4月成立第一家合资租赁公司中国东方租赁有限公司的2012年底,国内注册的融资租赁公司约560家,年租赁合同金额约15500亿元。 在非常依赖新创企业经营中的大型设备的情况下,融资租赁也是可以考虑的融资方式之一。

其他模式

新创企业融资的第三类是内部融资和贸易融资。 内部融资和贸易融资模式主要包括留存收益、资产管理、票据贴现、资产典型、商业信用、国际贸易、补偿贸易等方式,其中适合新创企业的有留存收益、商业信用等。

留存收益是指企业缴纳所得税后形成的将所有权属于股东的未分配利润重新投入企业自身经营的内部融资行为。 盈余的好处有:一、无筹资费用、成本低二、企业内部关系,直接简单三、可以提高企业的信用和举债能力,有权益资本的好处四、股东可以纳税获利。 但是,盈余的缺点有:一、部分股东会考虑自身利益限制盈余保留额二、盈余数量过大会影响股东持股意愿,如果是上市公司,则影响股价。

商业信用融资是指企业在实际经营的商业交易过程中,交易双方延期付款或延期交货的模式,形成双方认可的商业信用管理以达到实质性筹资的目的。 商业信用融资在实践中最常见的模式有应付账款融资、预付账款融资和商业票据融资三种; 商业信用融资的实质性资金来源,也就是与企业有交易的上游或下游伙伴。

商业信用融资的优点有:一、方便快捷。 这种方式与商业交易同时进行,是交易双方的协商性融资,无需非常正规的制度安排。 二、金额、期限等没有限制三、通常与交易折扣相关,但企业不放弃折扣则不会发生资金成本四、可以多次继续。 但是,商业信用融资的缺点有:一、通常期限较长,且企业获得现金折扣后期限更短;二、融资数量有限;三、如果放弃现金折扣计算,投融资成本极高。

详细信息:投资网络

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